【资讯】皮海洲创业板想说直接退市不容易

皮海洲：创业板 想说直接退市不容易

财经评论人皮海洲（资料图）　　日前，深交所总经理宋丽萍首度披露了创业板退市制度的原则及框架。　　宋丽萍总经理在接受媒体采访时强调：“直接退市、快速退市和杜绝借壳炒作现象，是我们设立创业板退市制度的基本原则。”　　宋总同时表示：直接退市制度新增了两个退市标准，最近三年累计受到交易所公开谴责三次，或公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的公司股票都在退市之列。　　宋丽萍总经理的这次关于创业板退市制度问题的访谈，让投资者对该项制度有了进一步的认识。　　不过，这项制度何时能够推出，目前充满悬念。　　该制度之所以千呼万唤不出来，究其原因在于，创业板直接退市有“三难”。　　一难，创业板直接退市制度的完善并不容易。　　目前主板退市制度基本上形同虚设，它所暴露出来的问题是创业板直接退市制度所要克服的。　　比如，主板退市制度存在一个致命的问题，那就是造假上市的公司一旦成功上市，这家造假公司是不会被退市的。　　这显然是对造假上市行为的极大纵容。　　尤其是从近两年创业板公司的上市来看，造假上市的公司并不少见。　　如果创业板退市制度不能有效地解决这个问题，这不仅不能体现出创业板直接快速退市的特性，而且在造假上市都不能纳入到直接退市范畴的情况下，退市制度要不要出台也就意义不大了。　　而要不要把造假上市纳入到创业板直接退市的范围，这显然是一个非常棘手的问题。　　二难，投资者的合法权益难以保护。　　创业板直接快速退市，显然涉及到投资者权益保护的问题。　　这个问题目前市场上还没有很好的解决办法。　　主板退市制度之所以形同虚设，其中的原因之一就是没有很好地解决退市过程中对投资者利益的保护，而是将所有的退市风险都推给投资者来承担。　　虽然推出了一个“老三板”来让投资者进行交易，但“老三板”只是一个“僵尸板”，对于保护投资者利益意义有限。　　在这个问题上创业板同样没有有效的保护投资者利益的办法。　　根据宋总的构想，第一步，在公司实施退市前，将给予30个交易日的股票交易时间，便于投资者处理手中持有的股票。　　第二步，公司退市后将在代办股份转让系统挂牌，给投资者提供一个可以进行股份转让的渠道和平台。　　从第一步来看，一旦退市，股价暴跌，投资者蒙受损失不可避免；而第二步则是重复主板退市的做法，对于保护投资者利益意义有限。　　而在这个问题上，引进集体诉讼制度是一个好办法。　　但引进该项制度，不是证监会一家能决定的，还涉及到司法部门的意愿。　　由于集体诉讼制度能极大地保护投资者的利益，这必然会危及到某些既得利益集团的利益。　　因此，引进该项制度也不是一件容易的事情。　　三难，退市制度执行难。　　虽然主板市场的退市制度并不完善，但它毕竟是推出来了，最终形同虚设，遇到的就是执行难问题。　　毕竟一家上市公司不仅属于资本市场，而且还属于社会，甚至属于“政绩工程”、“面子工程”，而在这些“工程”的背后，还涉及到多方面的利益关系，甚至还涉及到职工的安置问题，地方的稳定问题。　　可以说，这本身就是一张网。主板退市制度无法打破这张网，结果主板退市制度就被这张网网住。　　那么，作为创业板退市制度是不是有能力打破这张网的魔力呢？这同样是一个现实问题。

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