国盛证券资金面收紧制约权重股短期行情

在股指期货明确推出的消息影响下，近期市场呈现出宽幅震荡走势。周一高开低走而周二又反向运行，表明在经历反复之后市场还是选择了向上的方向。但就盘面表现来看，场内依旧存在着不小的分歧，权重股并未表现出强劲的上涨趋势，其中主要的原因在于资金面的紧缩预期抵消了股指期货预期对权重股的影响。

笔者认为，权重股活跃的趋势是确定的。在股指期货和融资融券明确推出之后，由于股指期货在初期是以沪深300作为标的，在这种情况下活跃游资在选择品种的时候必然会优先考虑指标类个股。此外，当前以基金为代表的机构实力不断壮大，特别是指数类基金数量空前增长，在2009年新发的指数型基金数量超过了以往的总和，而此类基金品种出于避险的目标，都会运用股指期货这个工具，也必须买入相关的指标类个股。在这种情况下，市场资金将会涌入指标类个股当中，导致这些个股的股价走高。

未来指标类个股会逐步活跃，却并非所有的指标类个股都有机会。因为就当前货币市场情况来看，资金的成本在不断提高，意味着通胀预期导致管理层采取了紧缩的货币政策。央行票据利率上升、存款准备金率上调就是明显的信号，所以市场的资金面将会收紧，导致没有足够的资金参与所有的权重个股品种。此外，指标类个股本身也是一个动态的概念，其也是经常被调整的，有的指标类个股还存在被调出沪深300成分股的风险，所以选择具体品种要考虑多方面的因素。笔者建议首先是关注沪深300成分中的个股，在这个范围内进行个股选择，其次是挑选行业中居前的品种，剔除掉逐渐丧失行业代表性的品种，再次就是从近期基金等机构介入的程度上进行挑选。

从股指运行看，由于当前股指定位基本合理，笔者认为后市还是以横盘震荡为主，但期间个股的机会将会非常丰富。在过去的一年行情中，有相当多的大盘指标类个股股价涨幅有限，随着股指期货推出日期的临近，此类个股将会启动。建议可以重点关注中国联通(600050)、中国人寿(601628)、工商银行(601398)、民生银行(600016)、大秦铁路(601006)、上港集团(600018)、中国建筑等个股，此类个股股价以往涨幅都相当有限，同时基本面良好，是当前市场的相对低估品种，风险较小，投资者可以逢低分批参与。但要指出的是，由于此类个股的股本较大，不大可能出现单边的连续上涨走势，期间会出现震荡，投资者不宜盲目参与追涨。

综合而言，在股指期货明确推出之后，对市场的影响将会是深远的，当前仅仅是初期的反应，可以肯定有关的指标类个股必然会有所反应。只是大盘指标类个股表现以平稳为主，且有资金面制约，难以出现大力度的快速拉升，投资者参与必须要有足够的耐心，一旦从基本面上和技术面上综合选择了具体品种，就应分批逐步介入，而后耐心持有，预计有望在未来行情中获得理想的投资回报。

(国盛证券)

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