创业板对中国互联网的意义

十年的创业板梦想如今要照进现实了。

十年前，当创业板第一次被深交所和中国证监会提上议事日程的时候，一时间创投机构和创业企业如雨后春笋般挺出。但在这过程中，急功近利的功利主义倾向非常明显;从而导致在创业板从沉寂到复苏并不漫长的十年中，很多的创投机构和创业企业都没熬过这一阶段。如果这些企业的重心并没有集中在发展上，而是以圈钱为目的，那么创业板的延迟推出客观上起到了去伪存真的作用。

我们确实不必再担心香港创业板那样的萧条局面重演。评论界普遍认为香港创业板不景气在很大程度上是因为缺乏足够的优质企业资源，而中国目前有丰富的潜力企业。达晨创投肖冰说，“中国企业符合财务指标的就有数以万计，优中选优，也能选出好的企业来”。但在这么多的潜力企业当中，互联网产业占多大比例呢?虽然我们无法获取一个全局性的统计数据，但在投资管理杂志《Forbes》(中文版) 6月号推荐的38家创业板潜力企业中，互联网企业只有两家，仅占5%;即使算上计算机软硬件，也只有5家;而在纳斯达克的行业分布中，包括互联网在内的计算机行业接近一半，居各行业之首，市值最大的10支股票中计算机行业甚至占80%。

是中国创业板对互联网行业缺乏吸引力，还是中国的互联网行业缺乏进军创业板的动力?

从中国互联网产业的整体现状来看，一方面是缺乏原创生命力，大部分生存状态良好的互联网企业是对国外成功者的克隆或者山寨化。这并不仅仅是中国互联网产业自身的问题，而且与产业所面临的融资环境密不可分。风险投资不是慈善，所谓的“孵化”就是要孵化会下金蛋的鸡;那么安全而又能够获取高额回报的自然不是创新，而是对成功者的模仿。另一方面，由于此前创业板未能推出，以新浪为代表的互联网企业逐渐摸索出一套通过境外注册公司、合约绑定内资公司、获得海外上市的模式，业界称“新浪架构”;通过这种架构，包括三大门户和百度、阿里巴巴在内的国内主要互联网企业均已成功海外上市。因此在国内互联网行业中，缺乏进军创业板的重量级企业。

两头在外的新浪架构已经不需要创业板的接纳，而剩下的大部分山寨网站要走出自己的个性化道路并且获得创业板的青睐仍然任重道远。那么创业板对中国的互联网产业具有的，从更长远的角度来讲象征意义将大于实际意义。

创业板对互联网的影响取决于新的互联网创新机制，反过来创业板的开闸对于中国互联网产业的升级和进化能够起到良好的促进作用。这里的升级指的是从单一的互联网企业升级到融合互联网、软件服务和通信应用的复合型企业，或者从纯粹的互联网细分领域服务升级到综合应用自身在细分领域的技术优势来发展实业和贸易;而这里的进化就是说争取早日抛弃对国外互联网产品的模仿和山寨主义策略，用原创的个性化产品和服务来谋求创业板的青睐和支持。

作为有效的资金退出通道，最需要创业板的是风险投资机构，而风险投资机构恰恰是众多互联网企业的衣食父母。创业板带来的财富效应，可以让各行业各领域的资本和更多的社会资金迅速集中到创业企业身上，造就一个个不再以资金为短板的创业木桶，从而使中国的互联网产业不再走上中关村发展的坎坷之路。中关村曾经一度被认为是中国的硅谷，然而它终究没有成为硅谷的原因在于：硅谷的模式实际上首先是资本谷，然后是研发谷，最后才是商谷;而当时的中关村既缺乏资本环境，也缺乏研发动力，到最后仅仅成就了中国IT业的一个商谷而已。

可以预见，创业板虽然并不是一个人人渴望的“美好社会”(加尔布雷思)，但对于中国互联网行业而言，我们可以明显感知的象征意义是：中国的投融资环境已经发生了巨大变革、并且正在走向成熟。如果中国的纳斯达克即将耸立，那真正意义上的中国硅谷还会远吗?

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